困在电商的蕉下，上市即是下坡路的开端？作者|白脑斯

来源|贝多财经

蕉下冲刺港股的消息一出，就吸引了众多关注。

有观点称，蕉下是收割了中产的“智商税”。从招股书来看，蕉下的确存在一些硬伤，代表了淘系品牌普遍面临的困境，这些问题源于先天基因，治本很难。

无论上市成功与否，蕉下的前景都不乐观。

蕉下走的路，和新消费品牌如出一辙

智商税有一层意思是定价高，且利润高。而蕉下的定价自不必说，雨伞普遍高出竞品2-3倍，防晒服和帽子定价也远高于一般水平。同时，其毛利率在服饰行业属于中上水平。

制图：贝多财经

高定价高毛利，这套打法已经被很多新消费品牌玩透，并被证明行之有效。例如，完美日记、御泥坊、三只松鼠等脱胎于电商的品牌，与蕉下的成功道路如此相似，其实就是乘了消费升级的东风。消费端涌现了差异化需求，拉动了高端市场的增长，随着电商浪潮，为众多新品牌的兴起提供了机会。

据了解，如同天堂鸟这样的雨伞生产企业，过去都是把雨伞当作日用品在做，主要满足挡雨的基础需求。厂家生产后自己做总分销，再到批发零售，如天堂鸟还在各省都有销售分公司，沿用了传统的供销模式。过去的日用品企业，主要靠规模化生产+传统通路，讲究薄利多销。

而随着消费升级，防晒市场开始增长。据灼识咨询数据，2021年国内防晒服饰市场规模达611亿元。而天眼查数据则显示，超5成防晒相关企业成立于5年内。